澳门新永利网站

设为首页加入收藏

微信关注
官方微信号:南方财富网
加关注获取每日精选资讯
搜公众号“南方财富网”即可,欢迎加入!
广告服务澳门新永利网站网站地图

爱乐达(300696):航空零部件制造市场空间广阔 业务拓展享受行业增长红利

2020-01-23 09:04 互联网

澳门新永利网站   公司主要从事航空零部件的精密加工、特种工艺及部件组装业务。航空零部件是组成飞机结构系统的基石,以机体结构为例,其占军机价值比约20%,民机占比达到35%。公司盈利模式为受客户委托来料加工产品,收取加工费,毛利率较高。公司产品包括飞机机身、机翼、尾翼、起落架及发动机等相关零部件,广泛应用于我国军机、波音/空客等国外民机及国内商用飞机等。

  军品领域:未来我国军机零部件制造市场空间广阔,增速较快。公司是中航工业下属某主机厂机械加工领域唯一的战略合作伙伴,受益于军机补缺口及升级换代拉动,尤其是四代机需求的增长,公司军品业务有望加速增长。

  民品领域:根据我们的测算,单纯中国市场采购的民航飞机对应的年均机体结构国际转包市场规模即可达1167 亿元。国产民用飞机基于当前订单的机体结构分包市场总市场规模约为568 亿元。公司当前除通过主机厂承接国际转包业务外,直接与法国赛峰合作,承接起落架全工序订单,自主拓展国际客户;公司自我国商用飞机ARJ-21/C919 研制初始便参与到相关零部件的加工制造;未来受益于我国商用飞机订单的增长和交付,以及国际转包市场的快速增长,民机澳门新永利网站潜力巨大。

澳门新永利网站   公司逐渐打通产业链条,实现“零部件-组件-部件装配”的全面布局。根据公司公告,募投项目中特种工艺线子项目已完成实施,业务扩展热表处理(有望2020 年实现营收)、无损检测等项目,打通了零件到部件关键工序环节,将是公司新的利润增长点;同时三轴、五轴数控加工子项目预计2020 年全面投入生产(2019 年底实施完成),将显著打破公司的产能瓶颈,提高营收能力。

  股权激励激发公司管理层及核心员工积极性。2019 年5 月,公司向管理层及核心员工共计120 人发行股票198.5 万股,授予价格11.34 元/股,分三期解锁,考核指标为2019 至2021 年营收增长相对2018 年不低于30%、50%和70%。

  我们调整盈利预测,预计2019-2021 年EPS0.65/0.94/1.27 元/股,对应PE43.3/30.0/22.2 倍(2020/1/17),维持“审慎增持”评级。

  风险提示:军品采购不及预期;行业竞争加剧导致毛利率下滑;募投澳门新永利网站不及预期。

  南方财富网微信号:南方财富网
官方微信

南财查询窝 轻松看涨跌

网赌网站推荐,澳门赌场下注,葡京赌场网址 MG电子平台,手机赌场平台,澳门大三巴赌场_深圳网站建设公司 澳门环球赌场,网上澳门赌场,牛牛游戏网_上海捷森室内设计公司 威尼斯人网投,皇冠体育,赌场真钱网投平台 pt电子游戏官网,澳门网络最大赌博,十大信誉赌场娱乐 北京赛车官网,赌场网址排行,捕鱼机千炮_安徽省招标集团股份有限公司 在线真人赌场平台,老葡京网站,在线博狗体育 真人现金牌,澳门线上赌城,澳门财神赌场平台 澳门赌博游戏官方,老虎机大满贯网址,申慱手机客户端_大同市建设工程交易信息网 银河网上赌场,澳门葡京在线网址,真钱在线赌场